中國光伏產業(yè)的樂觀情緒正濃。
據Wind數據顯示，A股光伏板塊30家公司發(fā)布的2014年中報或業(yè)績預告中，27家公司平均實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為8767萬元，與去年相比增長了658%。與之相伴的是，海潤光伏、中環(huán)股份等公司的定向增發(fā)也引起了機構投資者的積極參與。
但不容忽視的是，中國光伏市場在2014年上半年的表現(xiàn)并不理想。國家能源局公布的《2014年上半年光伏發(fā)電簡況》中顯示，上半年新增并網光伏裝機量約3.3GW，其中分布式約1GW，而2014年新增光伏并網容量目標為14GW,而分布式為8GW。相比之下，上半年新增光伏并網容量僅完成目標的30.7%。而分布式發(fā)電更低，僅完成全年目標的12%。
各路資本紛紛看好中國分布式光伏發(fā)電大方向。2013年以來國家開始大力布局分布式發(fā)電項目，最終在9月初出臺關于進一步分布式光伏發(fā)電的政策，諸多投資機構，普遍預計第四季度光伏發(fā)電站會有個井噴式發(fā)展。
有媒體報道援引相關政策制定者聲稱，能源局考慮推出配額制的重磅政策，配合9月份政策，試圖撬動光伏市場。有機構認為，受各種利好刺激，接下來國內光伏產業(yè)復蘇將進一步加快。海通證券分析報告認為，今年新增并網或超過13GW的計劃，達到15GW的目標。
德勤華永會計事務所合伙人虞揚告訴記者，2013年以來的中國光伏市場的大幅增長“源于國家政策扶持推動”。政策的扶持會讓一些企業(yè)暫時擺脫泥潭，但過度依賴政策仍然是光伏產業(yè)難言真正“復蘇”的關鍵所在。
光伏市場的“復蘇”仍依賴政策襁褓
《 2014年上半年光伏產業(yè)運行情況》中指出，對2014年上半年中國光伏產業(yè)整體情況給予總結，盡管延續(xù)了去年下半年以來的回暖態(tài)勢，但總體仍處于調整發(fā)展狀態(tài)。
虞揚也指出，與此同時，中國光伏市場未來幾年將處于市場平穩(wěn)發(fā)展，不會出現(xiàn)一個大幅度的上漲或下探。一方面國際市場需求量發(fā)展?jié)u趨平穩(wěn)，另一方面，中國國內最近幾年光伏產業(yè)變化也沒有大的發(fā)展變化。
2013年以來，政府政策上大力補貼驅動光伏產業(yè)逆市前行，在光伏發(fā)電并網、補貼、金融等方面提供強力支持。這一階段，光伏產業(yè)進入深度調整期。2013年，我國光伏裝機容量首次超過德國，位列全球首位。業(yè)內相關人認為轉機多是國家政策的扶持。
一方面國家對光伏行業(yè)的補貼政策預期，影響著市場對光伏產業(yè)的關注；政府政策的支持力度和電價補貼的預期時間，資金貸款發(fā)放的速度，這些仍有很大的不確定性。這也會影響光伏行業(yè)投資者的預期。
另一方面，長期依賴政策驅動并非長久良策。完善政策、降低電價補貼，推動光伏發(fā)電平價上網，進而從依靠政策推動向市場化運作，是光伏企業(yè)面臨的宏觀大趨勢。
相比樂觀的 “復蘇”預期，中國光伏市場真正成熟的道路仍然道阻且長。
中國作為較大的光伏市場，如何實現(xiàn)有政策驅動向市場驅動過度，突破現(xiàn)有產能過剩，有效開發(fā)市場需求，落實并網發(fā)電，仍有很多實際的問題和困難。
融資困境“不確定性”猶在
中國光伏行業(yè)秘書處發(fā)布的《2014年上半年光伏產業(yè)宏觀數據分析》中，指出企業(yè)盈利狀況仍不容樂觀。一是扭虧企業(yè)僅超過半數企業(yè)，仍有很多企業(yè)處于虧損狀態(tài)。融資難問題產品仍在困擾著企業(yè)，銀行在光伏制造領域的投資仍較為謹慎，保持著以往的緊縮狀態(tài)，中小企業(yè)銀行融資難度仍然較高。
目前光伏企業(yè)融資主要依賴政府政策，致使金融市場 存在很大的不確定性。
虞揚認為，首先目前這針對光伏行業(yè)的投資還缺乏一個成熟的穩(wěn)定的市場交易環(huán)境。他建議市場開發(fā)多層次的金融產品，包括債券和股權等多種形式，促使資本在光伏產業(yè)有效流通，形成穩(wěn)定成熟的金融市場。
另外，國家光伏政策風險以及光網發(fā)電制度的落實困境，也影響著資本市場的流動。政策，資本的聯(lián)動效應會影響到實體光伏產業(yè)的日常經營，這種實體企業(yè)的波動性變化帶來的投資者對企業(yè)盈利前景的擔憂，既不利于金融產品的定價，同時也不利于金融機構創(chuàng)新相適應的金融產品。
虞揚還提到，競爭可替代性能源的發(fā)展，譬如天然氣的開發(fā)，尤其以美國頁巖氣技術開發(fā)促進天然氣發(fā)電成本下降，以及俄羅斯地緣政治的影響給亞洲天然氣市場帶來的機遇，這可能會轉移部分投資者對成本相對居高不下的太陽能發(fā)電的注意力。
這些不確定性和市場可替代性競爭能源的狀況影響著投資者對光伏行業(yè)的盈利預期。資本市場在經歷“寒冬”之后的“轉機”中依然十分關鍵。
面對陷入融資困難的分布式光伏發(fā)電企業(yè)，能源局多次調研探討，最終下發(fā)《關于進一步落實分布式光伏發(fā)電有關政策的通知》。鼓勵銀行等金融機構結合分布式光伏發(fā)電的特點和融資需求，對分布式光伏發(fā)電項目提供優(yōu)惠貸款，采取靈活的貸款擔保方式，探索以項目售電收費權和項目資產為質押的貸款機制。
但是也有行業(yè)相關人士指出，該政策出臺對解決光伏行業(yè)融資困境有很大作用。問題癥結還在于融資成本過高除了融資難還有融資貴的問題，只有同時降低融資門檻及融資成本，分布式融資問題才可能得到根本解決。另外，參與的銀行機構較少，還處于觀望狀態(tài)。
“盤活整個產業(yè)鏈，下游的核電站的資產的證券化和流動性起決定力量。這需要一定時間，金融產品的開發(fā)與成熟需要1-2年，才能形成一個成熟的金融資本市場”。虞揚表示。
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